中邮证券有限牵累公司吴文吉，翟一梦近期对八亿时空进行磋商并发布了磋商论述《光刻胶树脂国产化加快鼓吹》，本论述对八亿时空给出买入评级，面前股价为29.0元。

八亿时空(688181)

投资重心

国产液晶使用量预测不时进步，主营液晶材料时间及新客户方面发扬显耀。跟着平板涌现行业产能不时向中国大陆转念的趋势，大陆对民众液晶阛阓的占有量有望进一步加大。不错预测中国台湾面板企业对中国大陆液晶采购量也会进一步加多。跟着国内液晶时间逐步练习，及与面板企业的时间合作，客户对国产液晶的使用量不时加大，公司也将充分把捏国内液晶阛阓契机，加大阛阓开拓力度，不时研发立异。现在，公司的混晶产能依然达到年产200吨的水平，混晶产能的开释与阛阓需求相匹配，公司在北京总部领有富余的混晶产能储备及产能进步才能，跟着公司上虞电子材料基地的竖立及后续参预使用，公司的单晶产能储备才能也将进一步加大。24H1论述期内，公司高性能电视用液晶材料得到客户认证通过，惩办了客户在高性能电视居品上出现的残像、污渍等问题，通过对性能及相信性方面的详尽评估，胜利竣事小批量量产，预测24H2会冉冉竣事限度化量产。高对比和超高对比度电脑涌现器具液晶材料方面，公司得到下旅客户测试通过，改日将冉冉量产。车载液晶材料方面，公司任重道远，居品已通过了多家客户的测试，且其中两款液晶材料已运行竣事销售。新客户开拓方面，24H1胜利竣事一家新客户量产，并通过了两家新客户的居品测试。新客户的开拓将成为公司改日功绩增长的保证。

光刻胶树脂有望2025年吨级放量，jiuse鼓吹光刻胶中枢材料国产化。树脂看成光刻胶中枢构成部分，其老本占比高达50-60%，国内阛阓险些依赖国外供应，存在价钱波动大、供应链不暴露以及可控性差等诸多问题。鉴于光刻胶树脂与光刻胶业务存在一定的阛阓竞争干系，为确保在树脂鸿沟竖立暴露的客户群体与市局势位，公司现在测度元气心灵专注于光刻胶树脂鸿沟的深耕细作。公司在树脂居品方面涵盖KrF光刻胶树脂全品类，KrF光刻胶树脂又进一步细分为阴离子团聚树脂与目田基团聚树脂，公司凭借超卓的时间研发实力，尤其在阴离子团聚树脂方面具有特随机间上风与居品特点。在居品开拓与供应方面，由于每一款光刻胶对应特定的树脂结构，且树脂性能与光刻胶性能详尽绑定，公司依据客户需求与阛阓导向，现在正与客户共同开拓约二三十款不同类型的高端半导体光刻胶树脂居品。居品供应才能主要取决于客户考据程度，客户在获取公司树脂居品后需进行配胶及多阶段考据使命，包括从公斤级到百公斤级再冉冉到吨级的放量考据过程。现在公司已胜利通过百公斤级别的认证，正全力筹备2025年吨级放量的各项使命，以闲适阛阓需求与客户订单条款，进一步幽静公司在光刻胶树脂阛阓的竞争上风与行业地位，为后续业务拓展与限度延伸奠定坚实基础。

电子材料平台企业竖立不时鼓吹。除了在涌现材料、半导体材料方面的不时拓展，公司高档医药中间体及原料药技俩加快鼓吹。高档医药中间体及原料药技俩已在24H1论述期进行居品试坐褥，该技俩高档精神类药物中间体试产胜利，并胜利向客户出货。现存两个居品原药类技俩和沙库巴曲中间体技俩在三车间进行试坐褥工艺考据，若技俩发扬胜利，预测24H2将逐步量产出货。24H1论述期内，该技俩已领有三款居品的吨级在手订单，跟着后期坐褥暴露，可竣事暴露出货销售。同期完成高性能涂料技俩和抗心绞痛医药中间体技俩的立项及研发。现在医药中间体业务单月可孝顺千万级别的营收。预测2025年全年可竣事亿级营收。另外，锂电新动力材料技俩适机推动。最近两年，锂电新动力行业策动环境发生了较大变化，呈现出爆发式发展和竞争尖锐化两种主要特征。公司在前期筹算了3000吨六氟磷酸锂技俩，天然前期公司依然作念了好多准备使命，但现在看仍然要揣时度力，暂缓技俩的鼓吹，后续公司将笔据阛阓的变化审慎决定公司新动力材料业务的参预限度及鼓吹速率，在作念好充分准备和留意行业风险的前提下，稳步鼓吹业务发展。公司将在作念好充分磋商和准备的前提下，在半导体、医药、新材料等鸿沟，寻找计策性产业发展布局的契机，拓展公司业务鸿沟，尽快造成公司改日成长的紧迫增长极。执意不移的以“竖立具有民众影响力的电子材料平台企业”为奋发筹画，并为之不时勤勉。

投资提议

咱们预测公司2024/2025/2026年永诀竣事收入8/11/14亿元，竣事归母净利润永诀为1.0/1.5/2.2亿元，面前股价对应2024-2026年PE永诀为40倍、26倍、18倍，初度消散，赐与“买入”评级。

风险提醒：

中枢时间泄密与东说念主员流失风险，客户较测度的风险，测试认证的风险、新客户开拓的风险，安全坐褥风险，定制化坐褥及备货花式引致的存货跌价风险，时间升级迭代的风险，居品价钱下落的风险。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据筹算，中信证券李超磋商员团队对该股磋商较为久了，近三年预测准确度均值为48.75%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.12亿，笔据现价换算的预测PE为36.06。

最新盈利预测明细如下：