本年以来av 国产，经济形状复杂多变，伴跟着新“国九条”纠正深刻，老本市集渐渐企稳回升。在本年老本市集的动态阵势中，A股企业增发港股成为高潮，繁密A股企业正在积极推动“A+H”布局。这一趋势不仅为企业本身发展带来了新的国际化机会，也对进步企业在境表里市集招引力、竖立高质地发展的老本市集产生积极影响。

安永，手脚率先的专科劳动机构之一，是协助内地企业在香港上市的审计和其他专科劳动市集指导者之一，曾先后协助繁密内地大型国有及民营企业生效赴港上市。近三年（2021年7月至2024年9月），安永已协助82家内地企业在香港上市，在“四大”司帐事务所中市集份额约为30%，履历深厚，事迹率先。

一、政策发力，“A+H”明星企业相继而来

本年以来，政策方面约束发力，扶持内地龙头企业赴港上市。4月份，中国证监会发布了5项老本市集对港互助措施，扶持内地行业龙头企业赴港上市，激活香港市集，共同促进两地老本市集协同发展。10月16日，香港特区行政主座李家超发表任内第三份施政论述时，说起要争取企业上市，善用与内地市集“互联互通”的上风，招引国际企业来港上市，同期推动内地大型企业赴港上市，争取短期内齐备更多标记性的IPO。

11月16日，中国证监会主席吴清在第三届国际金融首长投资峰会的致辞中提议要坚忍不移深刻老本市集双向洞开，进一步便利跨境投融资：“一是保抓境外融资渠谈流畅，进一步进步境外上市备案成果，积极扶持适应条款的境内企业赴境外上市，更好利用两个市集、两种资源。二是赓续拓展与境外市集互联互通，扩大沪深港通地方范围，拓展存托把柄互联互通，招引天下中永恒资金。”

受益于政策端的扶持，2024年“A+H”突然升温。当今，港股市集已有逾越150只“A+H”股，本年以来顺丰控股、好意思的集团、龙蟠科技生效完成H股上市，另有多家A股企业也正在鼓动赴港上市打算，打算向香港联接交游整个限公司（“联交所”）交表请求上市的A股企业数目在抓续攀升。9月，好意思的集团生效在联交所上市，净募资额逾越300亿港元。好意思的集团刊行价为每股54.8港元，抑止11月22日最新股价上升到每股67.7港元。这是2024年前三季度亚洲最大及天下第二大边界的新股集资，是A股企业尤其是龙头企业赴港二次上市的可参考优秀案例。

二、A股企业增发港股，以“境外融资”布局“境外业务”，助力企业天下化发展

2023年以来，中国企业走出新一轮“天下化“要领，有别于传统的产业链天下化，新天下化将对供应链及价值链进行升级重塑，具备国际视线的中国企业，当年将冉冉走向天下化运营及天下化优化。在新天下化布景下，A股企业赴港上市具有垂危的政策好奇，“A+H”两地上市，为企业进一步扩大了投资者基础和筹资渠谈，进步国际投行和投资机构的磋议笼罩。企业利用香港老本平台，不错更便利地进行跨境资金的筹集和期骗，以知足企业在外洋市集的业务拓展、投资并购需求，齐备外洋融资外洋用，并为更好地开拓国际市集奠定关键作用。

三、香港是亚洲金融中心，独到地位招引优质外洋资金

中国香港是亚洲金融中心，与国际老本市集密切筹商，具有自然的市集上风。港股市集具有融资的纯真性、便利性以及国际化等秉性，中国香港领有老练的老实质系和法律体系，国际专科投资者喜欢度高。港股在国际老本市鸠集占据着举足轻重的地位，是衔接中国企业与天下老本的垂危桥梁。

一方面，港股上市企业的信息走漏接续较为程序，适应国际投资者关于企业透明度和程序性的要求，大致招引深广翔实永恒价值投资的外洋机构投资者。这些投资者接续感奋投资具有竞争力的头部企业，尤其是中国的优质高技术企业，受到国际专科投资机构的饶恕。另外，港股还不错为上市企业提供丰富的融资渠谈，如发债和“闪电配售”，融资成果高，融资成本低。

另一方面，跟着如QDII、沪港通等开展，内地的老本也不错投资于港股。中国政府约束鼓动金融市集的纠正洞开，为港股市集创造了更故意的政策环境，如放宽外资准入限制、优化跨境资金流动处置等措施，进一步招引了外资流入。这些身分共同作用，使得港股市集成为了优质外洋资金投资中国企业的垂危渠谈，为企业的国际化发展提供了富有的资金扶持。

四、香港IPO审核详情味高

港股的上市审核以信息走漏为中枢，IPO审核本领可预期。港股对审核本领和设施作念了明确轨则，本年10月18日，联交所与香港证券及期货事务监察委员会（“香港证监会”）晓喻将优化新上市请求审批历程本领表。根据优化后的上市请求审批历程，香港证监会和联交所将在40个职责日内对新请求东谈主发出至多2轮监管主意，请求东谈主及保荐东谈主臆测可于60个职责日内齐全回话监管机构提议的主意。明确的审批本领表，为企业赴港上市提供了详情味，有助于企业制定上市打算。

另外，这次优化审批历程本领表的一大亮点在于对百亿市值的“结伴格A股企业”赴港上市提供了快速审批本领表。淌若“结伴格A股上市企业”提交十足适应轨则的请求，香港证监会和联交所将远离只会发出一轮监管主意，在未几于30个职责日内完成监管评估。由于A股上市公司已适应上市信息走漏和合规等要求，因此从风险的角度，A股上市公司比拟新上市公司审核难度低。11月26日，香港交游所集团在上海出席第二届“HKEX中国论坛”时也示意，正在积极推动关于A股上市的快速审核历程。

五、港股投资者情谊进步，重叠好意思元降息预期av 国产，港股会迎来资金流机遇

港股主板于2024年第二季度，尤其是5月份启动回升，流动性等各项市集主义渐渐改善，投资者情谊冉冉进步。根据雪球数据，港股主板的PE一般在12-17倍之间‌，而上证主板抑止2024年10月的PE倍数约为13.38倍，估值接近。另外，根据万得数据，2024年（抑止11月），有95%的港股主板上市企业录得逾额认购，同比增多4个百分点。2024年，十家IPO得回百倍以上认购，而客岁仅有一家。港股主板平均逾额认购297倍，对比客岁同期上升24倍。期内，逾额认购倍数最高的主板IPO录得432.34倍逾额认购，客岁同期最精深额认购仅33倍。香港主板IPO中，科技、零卖和浪费最受投资者饶恕，平均认购倍数分列第一和第二位。

现时，市集对好意思元降息预期增强，港股行将迎来资金流机遇。根据历史轨则，好意思联储降息周期开启后，天下资金时常会寻找更具招引力的投资地方。中国经济预期向好，使得港股在好意思元降息布景下对天下资金具有较强的招引力。

瞻望

说七说八，政策的扶持、港股市集融资的纯真性，以及市集对港股的信心增强，使得A股企业迎来赴港上市的窗口期。更为垂危的是，这亦然中国企业在天下化和“走出去”的大布景下，寻求本身发展、优化资源竖立、面向国际市集和天下老本的第一站。但同期，A股企业在决定赴港上市时，也需要充分研究本身的发展政策、财务情景以及对港股市集执法和监管要求的适合武艺等身分，作念好充分的准备和风险评估。

作家团队：

何兆烽

大中华区上市管当事者宰合伙东谈主

安永华明司帐师事务所（独特闲居合伙）

terence.ho@cn.ey.com

汤哲辉

华中区审计劳动副主宰合伙东谈主

安永硬科技行业中心审计主宰合伙东谈主

安永华明司帐师事务所（独特闲居合伙）

zhehui.tang@cn.ey.com

陈颖

大中华区审计劳动合伙东谈主

安永华明司帐师事务所（独特闲居合伙）

ying.chen@cn.ey.com

许石

大中华区审计劳动高档司理

安永华明司帐师事务所（独特闲居合伙）

ashely-s.xu@cn.ey.com

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安永EY

吴清示意，总的看，在各方共同悉力下，中国老本市集呈现出积极变化，投资者预期昭着改善，A股、港股和外洋中国钞票交投活跃。

当今，北交所及格投资者超760万户，公募基金、私募创投基金等参与度抓续提高。

田轩建议，要健全一二级市集联动机制，指挥各样中永恒资金入市。

在经历了一轮史诗级上升之后av 国产，投资者启动重新凝视这轮上升背后的逻辑以及可抓续性。